Perspektiven Konjunktur und Finanzmärkte August 2023

Finanzmärkte

• Zinsen/Obligationen: Zinserhöhungszyklus in USA und der Eurozone ist abgeschlossen
• Aktien: Der Risikoappetit der Anleger widerspiegelt das Konjunkturrisiko nicht
• Währungen: Erholung des US-Dollars gegenüber Euro und CHF erwartet

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Industrieländern

• USA: Auch beim Privatkonsum deuten Frühindikatoren auf eine Abkühlung
• Eurozone: Inflationsbekämpfung durch die EZB bremst die Konjunktur
• Schweiz: Zwischenzeitlicher Rückgang der Inflation unter 1.5%

Aktuelle Prognosen BIP Wachstum / Inflationsraten

^{Pfeile = Tendenz der Revision gegenüber Vormonat; Quelle für Konsensus: Consensus Economics Inc. London, 10.07.2023}

Hauptbefunde - Was steckt hinter diesen Zahlen?

• Eine steigende Zahl von Ländern weist wieder Inflationsraten innerhalb des Zielbereichs ihrer Notenbanken aus
• Zunehmend rückt die Diskussion um die gestiegenen Rezessionsrisiken wieder in den Vordergrund
• In den USA werden höhere Zinsen und schärfere Kreditstandards auch beim Konsum zunehmend Bremswirkungen entfalten

Detaillierter Finanzmarktausblick zum Download:

Zitat von Marc Brütsch, Chefökonom bei Swiss Life:

«In Europa beginnt die Diskussion darüber, ob die Geldpolitik bereits zu restriktiv ist.»